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  近期国内硫磺现货商场全体高位震动运转。外盘受霍尔木兹海峡封闭、中东形势影响，价格持续走高。国内受供需博弈、持货商心态及补库需求影响，行情崎岖。全体受地缘形势和供应严重支撑，交投随音讯面及本质供需状况出现阶段性动摇。到月底，镇江港干流颗粒价格持续上涨至6700元/吨，环比上月底上涨500元/吨，涨幅8%。

  节前国内硫磺商场再创新高。到月末，镇江港干流颗粒硫磺价至6700元/吨，环比上星期涨幅到达6.35%。世界商场受中东货源持续缺少连累，霍尔木兹海峡通航康复预期失败，国内到船稀疏，未听闻美金成交音讯。世界商场巴西、印尼及非洲CFR成交会集在1000-1100美元/吨。国内商场受外盘强势支撑，叠加交易商会集补货，商场询盘活泼、实盘跟进增多。港口库存持续下降，持货商遍及捂盘张望、出货志愿低迷，现货货源稀缺，货源找寻不易，推动硫磺价格再度冲高。

  节前国产硫磺现货商场全体宽幅上行为主。世界供应形势未有改观，资源流转不畅，加之下流需求闪现，镇江港口干流区域持续坚硬走高。业者看涨气氛浓郁，国产资源价格持续跟涨上行。其间普光万州价格周内上涨250元/吨至6650元/吨高位。

  首要下流产品质料价格高位，本钱压力仍存，磷肥受稳价保供影响，动摇有限。仅湖北磷酸一铵周内价格持续上涨100元/吨至4250元/吨。己内酰胺价格略有松动，跟着前期检修设备的康复，己内酰胺供应格式宽松，商场气氛逐渐趋弱。

  从港口库存与价格趋势的改变中能够显着看出，库存数据与价格出现显着的负相关性。因供需失衡加快及地缘抵触影响，美金价格持续走高，为躲避不知道危险，国内资源进口积极性显着削弱。自2025年10月份以来，国内港口库存数据持续出现下降趋势，截止五一节前全国硫磺港口库存已逐渐下降至125.19万吨，较上星期四下降6.81个百分点。近期国内首要港口资源到港量仍为有限，而下流企业坚持正常回运力度，促进港存坚持下降趋势。其间长江港口库存53.2万吨，较上星期四削减2.7万吨。

  节前首要下流产品中，除钛白粉产能利用率为上涨的趋势，其他产品开工均有所下滑。其间磷肥产品国内需求旺季已根本完毕，其产能利用率逐渐下滑至相对低位。磷酸一铵部分工厂减产，国内磷酸一铵供应量仍在减缩。其产能利用率50.93%，较上星期下降2.1%。磷酸二铵前期停产设备坚持，部分设备检修及复产，但全体供应量环比持续下降。其产能利用率41.33%，较上期下降1.21%。钛白粉单个设备重启后有增量，国内钛白粉供应量小幅添加。其产能利用率75.89%，较上期添加1.67%。

  归纳来看，估计下期国内硫磺港口商场大概率连续震动上行格式。虽下流磷肥职业步入传统消费冷季，叠加出口端收紧，企业设备开工负荷存在回失败间，或对硫磺商场需求构成必定连累。但中东地缘形势持续复杂化，区域航运康复进展仍存较大不确定性，外围货源供应扰动仍在。如此港上持货资源益发会捂盘张望，货源稀缺的局势或将使得国内磺市价位向上推动。

  在此布景下，世界硫磺价格有望坚持高位坚硬，一起5月国内进口船期货源偏紧格式难改，港口库存仍有进一步去库预期，对持货商心态构成强势支撑。此外，下流终端刚性需求仍存，长协及交易商户逢低补库志愿不减，多重利好共振下，将持续托举硫磺商场全体偏强运转。